今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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