AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gō对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思ng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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