金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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