AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战(z简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪hàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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