分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁zhě)需要注意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁