金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加(ji儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低位。

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