金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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