金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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