总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启(qǐ)动，将为科创板市场的(de)科技(jì)创新投资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化的(de)交易(yì)和风险管理(lǐ)需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中(zhōng)心建设(shè)、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先试(shì)的(de)示(shì)范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻落实(shí)党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科(kē)技”企业(yè)上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场(chǎng)需求积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创(chuàng)板(bǎn)配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创板更好发挥(huī)资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制(zhì)度(dù)规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制(zhì)，并根(gēn)据(jù)市(shì)场运(yùn)行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前(qián)期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的(de)基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不(bù)同的市值(zhí)的公司(sī)和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖，科(kē)技创新风(fēng)格投(tóu)资有了风(fēng)险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的(de)龙头产品，目前包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以借助(zhù)相应的风险管理工具(jù)进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而(ér)促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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