AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng厦门是几线城市呢)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)厦门是几线城市呢是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。

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