5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kā长征有多长公里 红军长征一共用了几年i)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。长征有多长公里 红军长征一共用了几年监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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