金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(q小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词īng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规(guī)则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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