自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看10克是几两来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核10克是几两心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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