一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīn姜子牙活了多少岁g)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场(姜子牙活了多少岁chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深入，近几年姜子牙活了多少岁可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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