金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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