财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(ch硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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