4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng世界上女性最开放的是哪个国家)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度(dù)引发了(le)市场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎ世界上女性最开放的是哪个国家n)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。世界上女性最开放的是哪个国家>

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造(zào)加工设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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