随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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