编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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