分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(r食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思èn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(hu食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ì)同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的(d食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思e)特(tè)点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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