关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利率(lǜ)可能需要进一步(bù)提(tí)高(gāo)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积strong>

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不得不进(jìn)一步(bù)提(tí)高利(lì)率以(yǐ)给通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望(wàng)一(yī)定时(shí)间(jiān)，看看经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应(yīng)该采取何(hé)种(zhǒng)行(xíng)动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏(è)制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能(néng)确信没(méi)有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在(zài)不触发经(jīng)济严重下滑(huá)的情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能(néng)陷入(rù)衰退，但(dàn)这不是基线情景(jǐng)。我认为基(jī)线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联互通合作15日正式(shì)启动(dòng)

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利，初期先行开(kāi)通(tōng)“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下(xià)的(de)交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方面互联互通的(de)机制(zhì)安排(pái)，参(cān)与内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易(yì)及结算币(bì)种为人民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者(zhě)需(xū)与(yǔ)外汇交易中心签署报价(jià)商(shāng)协议，并为(wèi)上海清算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务的清算会员(yuán)或(huò)该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境(jìng)外投资者为(wèi)符合(hé)人(rén)民银行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的(de)境外投资者需同时(shí)申(shēn)请成为场外结算公司的清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的清(qīng)算客户(hù)。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关(guān)原因(yīn)进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关(guān)于(yú)嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌(pái)及相关交易(yì)处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)公司(sī)）在上交所网站发(fā)布(bù)关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌(pái)的公(gōng)告称(chēng)，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日(rì)为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上(shàng)海证(zhèng)券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美(měi)银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期(qī)加息25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能是(shì)本(běn)轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐(fá)。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价格(gé)在(zài)假期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂(zhī)市场的强力反弹是由基本(běn)面(miàn)的改(gǎi)善推动(dòng)的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度(dù)业绩(jì)大(dà)增，多因为销量(liàng)上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期(qī)前三天日均发送人(rén)数和2019年(nián)、2021年(nián)基本持平(píng)。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时(shí)间，餐饮端将(jiāng)持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现不同(tóng)程(chéng)度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度(dù)放(fàng)缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国内(nèi)消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库(kù)存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价格持续(xù)下(xià)跌后，利空落(luò)地效应以及机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超(chāo)预(yù)期(qī)下降的乐观情绪，推(tuī)动期价(jià)快速(sù)反(fǎn)弹，而(ér)库存预(yù)估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马(mǎ)来西(xī)亚国内消费需(xū)求的(de)增(zēng)加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表(biǎo)示(shì)，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供(gōng)应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步(bù)弱化(huà)也对盘(pán)面带来一(yī)些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚(yà)国内使(shǐ)用量增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和(hé)贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油商(shāng)务网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚和(hé)国内棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存都在(zài)下(xià)降(jiàng)，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降的主要原因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼国内(nèi)出口(kǒu)政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而(ér)国(guó)内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导(dǎo)致(zhì)棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的(de)消费(fèi)。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油库(kù)存(cún)下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈油出(chū)口，市场对于马来(lái)西亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国(guó)和印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都仍(réng)处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于(yú)棕榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因(yīn)产量处于年内(nèi)低位，无(wú)法满足当月需求(qiú)。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏(piān)高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油(yóu)到港压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更为(wèi)重(zhòng)要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随(suí)着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油(yóu)要想重新累(lèi)库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少需要(yào)产(chǎn)地(dì)库存压(yā)力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来(lái)产(chǎn)地的累(lèi)库必将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多因(yīn)素驱(qū)动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍(réng)是“宏观大(dà)年”，宏观层面对(duì)于大宗(zōng)商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然(rán)起到(dào)主导作用。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧(jǐn)缩的(de)步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联储(chǔ)会(huì)议的结束，市场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在美(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积měi)国银行业的任何可(kě)能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍(réng)需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对国内市场的压(yā)力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预(yù)期对豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另(lìng)外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高也使得油脂整体的行情(qíng)难以表现得特别(bié)强势。不(bù)过，油脂的(de)估值在(zài)偏(piān)低的(de)油粕比和当(dāng)前年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏(piān)低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出(chū)独立走势，单边行情仍将(jiāng)比较(jiào)多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美(měi)联(lián)储加息已(yǐ)经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)的(de)利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油(yóu)消费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工业消(xiāo)费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国(guó)生物柴油政策比例一(yī)段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生(shēng)物(wù)柴油产量的(de)大幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。