5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度前五(wǔ纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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