近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。小黄人名字分别叫什么p>

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于小黄人名字分别叫什么西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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