在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并(bìng)没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。<韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗/p>

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越来(lái)越多的(de)专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用(yòng)事业和(hé)基(jī)本消费品等在经(jīng)济低(dī)迷(mí)时期(qī)被视为具(jù)有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时(shí)做多(duō)和(hé)做空的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命(mìng)运取决于商业(yè)周(zhōu)期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了(le)5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持有量保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相对(duì)于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资(zī)产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归因于(yú)那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今(jīn)年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第(dì)三季(jì)度开始。

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