财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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