随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(y法西斯国家有哪几个ī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。法西斯国家有哪几个p>

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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