本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期(qī)间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或是(shì)外围股市下跌的风(fēng)险输入(rù)。作为同股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据(jù)显示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国(guó)股票(piào)评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最(zuì)快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加息导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利(lì)缩水，缩(suō)表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球(qiú)金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第一共和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机构(gòu)不再抱团银(yín)行股，银(yín)行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言(yán)，工商银(yín)行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势(shì)，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利(lì)增速；二是(shì)“中国特(tè)色估值体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无论从(cóng)市(shì哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)盈率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前(qián)总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空(kōng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带(dài)来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时上(shàng)涨(zhǎng)的(de)年(nián)份有11次。自(zì)2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风(fēng)向标已不太灵光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能(néng)否(fǒu)再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是(shì)作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德(dé)时代哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(dài)首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半(bàn)年线和(hé)年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。

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