在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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