分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商(shāng)业银(y武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ín)行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

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