一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资(zī)者(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介gōng)具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会(huì)带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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