5月以来，嘉实基金、博时基(jī)金、富国基金、南(nán)方基金(jīn)等多(duō)家头部公募基金密集申报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半(bàn)导体市(shì)场(chǎng)，引(yǐn)发业内(nèi)广泛关注。

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回(huí)调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不过(guò)资金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF越(yuè)跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额(é)出(chū)现正增长，最高份额增(zēng)幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越(yuè)买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价值的(de)肯定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着国产替代(dài)持续推(tuī)进，以(yǐ)及近期AI行情的带动下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有(yǒu)较(ji2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ào)多(duō)投(tóu)资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的(de)持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以来又开(kāi)始持续下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指数表(biǎo)现(xiàn)为例，该(gāi)指(zhǐ)数在4月6日(rì)攀(pān)至(zhì)年内高(gāo)位(wèi)后便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板块表现上(shàng)，半导体与半导体生产(chǎn)设备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行业(yè)中跌(diē)幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但(dàn)资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越(yuè)买。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看年内半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额(é)均有大(dà)幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位(wèi)列(liè)第(dì)一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期(qī)半导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金经(jīng)理田(tián)光远分(fēn)析，当前半导体行业复苏不及(jí)预期主要原因(yīn)，一(yī)是国产(chǎn)替代进程不及预(yù)期(qī)，国(guó)内半导(dǎo)体(tǐ)企业(yè)相比海外半导体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技术和人才(cái)等方面存(cún)在差距，在(zài)国产替代过程中产品研发和客户导入进程可能(néng)不及预期；二是(shì)下(xià)游需求不(bù)及预期，在边缘政(zhèng)治和全球(qiú)经济疲(pí)软背景下，全(quán)球电子(zi)产(chǎn)品等终端需(xū)求(qiú)可能不及(jí)预期(qī)，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)对半(bàn)导体产(chǎn)品需(xū)求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底(dǐ)的阶(jiē)段，但我们认为有望(wàng)于(yú)今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的种类要看芯(xīn)片(piàn)下游的景气度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的(de)构成央国企对资产(chǎn)回报提(tí)出要求，民营(yíng)企(qǐ)业(yè)的竞(jìng)争力(lì)提升(shēng)也会更加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升是数字化的长期关(guān)键驱动(dòng)力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)短周(zhōu)期维度数字(zì)经济有顺周期属(shǔ)性，经济复(fù)苏会加(jiā)大企业数字化投入力度(dù)。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰(tài)富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源(yuán)表示(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表shì)，首先，回顾年(nián)初以来半导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业估值处(chù)于(yú)底部位置；另一(yī)方面市场预期基(jī)本面即将(jiāng)见底，再加(jiā)上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股(gǔ)的股价其实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中下旬(xún)半导体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现强(qiáng)预(yù)期、弱(ruò)现实的表(biǎo)现，再加上AI主题的(de)降温(wēn)，综合因素引(yǐn)起行业近期的持(chí)续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导(dǎo)体投资(zī)价值(zhí)

　　尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能看出投资者(zhě)对板块价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业内人士也表(biǎo)示(shì)，长期看好半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我们认为当前无需过(guò)度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工智(zhì)能给(gěi)半导体带来了(le)新的需求(qiú)增量，从周期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽(suī)然会(huì)有一定业绩(jì)的压力，但一方面需求会重新复苏，另(lìng)一方面中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体企业有国产(chǎn)替(tì)代(dài)的中期(qī)逻辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方(fāng)面，半导(dǎo)体板块估值波(bō)动(dòng)较大，且子板块和细分(fēn)线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低(dī)估的(de)机会(huì)出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很多优质的公(gōng)司(sī)处(chù)于历史估值分(fēn)位低位(wèi)区(qū)间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的突(tū)破，会有形成很好的投资机会。他(tā)进一(yī)步表示(shì)，人类历(lì)史经历了三(sān)次工业革(gé)命，前两(liǎng)次都(dōu)是以能源为对象进行创新，第三次是(shì)信息为对象进行创新，当前(qián)阶段(duàn)的人工智(zhì)能(néng)从感知(zhī)智(zhì)能走向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类(lèi)生产力(lì)的提升产生(shēng)巨大的影响，也会开启新一(yī)轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互联(lián)网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革(gé)命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军(jūn)事等方面(miàn)全面影响人类社(shè)会(huì)。当前仍处(chù)于(yú)新一轮(lún)产业革命爆(bào)发的早期的阶段(duàn)，在(zài)人(rén)工智能带来(lái)的技(jì)术变(biàn)革(gé)浪潮下，人工智能对云(yún)管(guǎn)端(duān)各方面都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多环节(jié)发生了(le)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)生了新的投资(zī)方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人工智能应用的(de)落地，端侧和网(wǎng)侧(cè)的新硬件也会产生新(xīn)的(de)投资机会。因此我们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投资者长期(qī)关(guān)注(zhù)该板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资(zī)机会，他认为(wèi)可以重(zhòng)点配(pèi)置的(de)主线包(bāo)括以AI为代表的创新线(xiàn)、周期(qī)见底(dǐ)后的复苏线、以及以半导体设备材料国产化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板块，其(qí)中，从(cóng)半导(dǎo)体国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)，到下(xià)游(yóu)需求为主的芯(xīn)片设(shè)计(jì)都会在今(jīn)年都有非常好的机(jī)会。首先(xiān)，基本面上(shàng)，美国对中国的极限制裁将加速中国芯片的国(guó)产替代，党的(de)二十大对于(yú)科技安(ān)全的强调(diào)为芯片的国(guó)产替代(dài)提供了坚实的理(lǐ)论(lùn)基础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)经过近一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反(fǎn)映悲观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我(wǒ)们将持(chí)续跟踪和调研(yán)半导体(tǐ)行业库(kù)存、动销数据和重点公(gōng)司(sī)的边际变(biàn)化，同时动态(tài)跟(gēn)踪电子消费品的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望未(wè2023年石油会暴涨吗，今日油价格表i)来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬(yìng)件基础设施(shī)成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受(shòu)益，后续有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此外(wài)，半导体设备(bèi)公司的一季(jì)报业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国产化趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材(cái)料也(yě)是可以(yǐ)关注(zhù)的方向。存储作为半导体(tǐ)中最大的(de)周期品种，也可能在年内迎来边际(jì)变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)需(xū)要关(guān)注(zhù)景(jǐng)气度修复(fù)速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本(běn)面(miàn)改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动(dòng)较大，要结合基本面(miàn)变化综合判断配(pèi)置价(jià)值，我们也会通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充(chōng)道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表