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天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜>天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料(liào)高度(dù)依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺(nuò)未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资(zī)人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的(de)政策基调(diào)下(xià)，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平(pín天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜g)稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大(dà)。