姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛

　　中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiān姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛g)持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(gu姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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