“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，20云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人23年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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