金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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