5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(sh得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ì)。这有悖于现(xià得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手n)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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