睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高-惠安汇通石材有限公司

睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)三：景(jǐn睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高g)气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖(lài)海外供应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增(zēng)长，带来(lái)包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性突出(chū)。经济(jì)增速(sù)下行，高速(sù)公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fē睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高n)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。