金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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