金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资(zī)源池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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