今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核i，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。ip>

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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