个人(rén)养老金业务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续(xù)发力(lì)，个(gè)人养老金业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据(jù)人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进华(huá)夏基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了(le)养老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个(gè)人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠(qú)道的(de)多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价(jià1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投(tóu)资(zī)一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业(yè)务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活(huó)动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户(hù)服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定(dìng)期(qī)的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保(bǎo)值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几十(shí)年(nián)，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资(zī)者来(lái)讲，体(tǐ)验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来(lái)不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必(bì)须紧(jǐn)密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建(jiàn)议，参(cān)考部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者的可选标1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例(lì)如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规(guī)划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自(zì)研(yán)的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年(nián)金的(de)组合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利(lì)用金(jīn)融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将(jiāng)收(shōu)入的一(yī)部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一(yī)部(bù)分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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