分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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