财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面strong>。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(j社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。