在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biā抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年o)的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(s抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年hí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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