30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业(y一滴水多少ml 一滴水多少克è)逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷一滴水多少ml 一滴水多少克、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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