在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢<homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢/span>来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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