中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(s数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞数学中e等于多少，高中数学中e等于多少信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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