中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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