本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ào)发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、doi的时候怎么夹，doi是怎么夹儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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