北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(c四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思óng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　<四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思img alt="如(rú)果巴(bā)菲特买A股，只有这18只能(néng)入他眼" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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